市场回顾：价格止扬下挫无法尘埃落定事实上，铂的价格在2005年上半年受最终用户和基金买卖的影响徘徊在850美元到880美元每盎司之间。而铑的价格则从2004年年底一直处于持续上扬的态势中。2005年年底，由于大量投机资金涌入贵金属交易市场，加之国际原油、矿石市场的持续牛市，铂、铑价格一路飙升。然而非常明显的是，商品货币及能源价格的持续飚升使主要经济体，包括欧美、日本等国家充斥了相当大的经济增长泡沫。由于铂、铑等贵金属的工业需求后劲乏力，交易商提供的价格和货量还不能持续吸引投资者。因此，过去半个月的市场起伏正是铂、铑价格疯狂上扬的理性回归和必然的下挫。但是，纪录仍有可能被刷新。在价格稳定下调后的5月22日，全球最大的铂金系原料供应商——庄信万丰（JohnsonMatthey）的高级分析家约翰里德（JohnReade）先生仍然强调：我们有非常确凿的理由相信，铂的价格将进一步攀升。

　　供求失衡：断定铂铑抬身价与其脱不了干系谁是铂、铑价格疯狂上扬的主要“推手”？长期以来供不应求的矛盾恐怕脱不了干系。铂、铑的稀有性及其供应中的垄断性促使这一矛盾进一步恶化。根据庄信万丰最近公布的资料显示，铂、铑市场2002年以来始终存在较为严重的供不应求矛盾，且预计在数年之内这一矛盾将趋于恶化。

　　之所以如此说法原因有二。首先，铂金的需求量在不断增加，而供应量的增长速度却跟不上需求的增长。根据国际货币基金组织和庄信万丰的数据显示（如附图所示），虽然铂金库存短缺的情况2004年以来得到了缓解，但供不应求的长期矛盾并没有得到根本解决。其中，2005年铂金需求量在671万盎司。以汽车业为例，汽车尾气净化产业有超过9%的需求增长幅度，突破了总需求的56%.一方面是由于以中国为代表的发展中国家经济成长迅速，私家汽车的需求增长量惊人，另一方面也是由于欧盟各国对汽车废气排放的进一步严格控制和全球环保意识的加强。再如电子行业，液晶电视玻璃面板的技术革新和成熟，加上消费品市场的强烈需求，使更多的工业生产企业需要更多的铂金作为工业原料。2005年该产业铂金总需求量已经达到历史新高的168万盎司。而传统的首饰加工行业对铂金的需要，受自身价格过高，以及原料新贵——钯金的逐渐被消费者认识、接受等因素影响而大幅缩水，由2004年以前的约210万盎司下降到去年的190万盎司。其次，不能忽视的是国际金融市场上半年以来，大量投机性投资的套利行为。有资料显示，在东京和纽约商品交易市场存在大量的基金联手哄抬铂金的状况。

　　事实上，铂金的供应总体上保持了与需求一致的同幅增长。南非作为第一供应大国，在2005年仍然表现出其应有的绝对主力地位，总共向市场投放近510万盎司。据国外多家媒体报道，南非的几大供应商在生产控制上纷纷出现问题，因而有部分矿石没有得到加工，影响了年内供应量。俄罗斯的产量在持续稳定地增加，达到了5%.而北美供应商，由于生产和经营成本等问题有近7%的下降。进入2006年，为数众多的评论家指出，铂金的需求和供应将持续同步增长，但就像投资顾问们所言：铂金短缺是为时代性的资源问题中短期内很难解决的问题。

　　同比之下，铑金的供求矛盾则较为突出。2005年全球总供应量不过75万盎司，而来自市场的需求超过了81万盎司，赤字比例明显大过铂金。虽然供应出现了持续稳定地增长，但来自汽车、玻璃、电子和其他行业的旺盛需求，加之国际商品投机性多头，使铑金价格和交易在2006年4月、5月出现了近乎疯狂的状态。家用汽车和轻型柴油车市场的旺销，使2005年汽车行业用量超过68万盎司，而专家预计在2006年将突破71万盎司。可以看出，来自供应方的任何风吹草动，都将掀起国际铑价格和交易的轩然大波！

　　瞻望未来：顺“市”而动保证效益未来，铂、铑价格肯定会受到供求关系和国际商品市场投资趋向的影响。从长远目标看，不可再生资源的短缺、发展中国家经济水平和消费水平的不断提高，以及日益备受重视的环保要求决定了铂、铑的供应量仍会长时期地满足不了需求。而物价上涨是平衡供求关系的主要的、自然的结果。根据近期有关资料报道，南非及北美的铂、铑生产商将通过提高铂、铑的售价来解决生产成本、获利水平等问题。国际商品投资大师吉姆·罗杰斯5月在接受印度CNBC电视台专访时也表示，他将坚持看好工业金属市场。对于近期商品市场出现的暴跌行情，到底是技术性的调整？还是下跌趋势的开始？罗杰斯说，所有市场，即使是在牛市时期也会出现修正和整理。上个世纪70年代，金价上涨了600%，随后的两年内下跌了50%，然后掉头向上再次上涨了800%.因此，商品市场可能会出现大的调整，但是即使它们下跌30%～40%，我不会卖出任何商品，因为它们会再涨起来的。另外，据庄信万丰报告中预测，铂金今年下半年的价格将维持在1250美元到1025美元之间，而不再跌至2005年的平均线上。而不少分析家则对铑金价格保持沉默。一方面由于其市场比较小，容易受到投机性哄抬；另一方面也可以在历史价格走向中，感到其市场价格的极其不稳定性。

　　对国际商品交易市场上的未来预测，有分析家指出，剧烈的跌势令部分投资者担心，这可能会令资本持续撤出商品市场，不过价格走跌几星期并不会令基金改变投资策略。而且，在铂、铑这样容量较小的市场，获取短期绝对利益的对冲基金有可能选择暂时离开，但使用被动投资策略的机构性投资者们将采用理性的手段对待短期的价格调整。就像原油、铜、锌等商品一样，看起来不可能发生的价格很有可能产生。ManFinancial的分析师梅尔称，金属市场，特别是工业金属市场的下一波重大的买入行情和价格回高随时可能出现。

　　总的来说，伴随着其他商品价格的反复上涨，铂、铑金暂时由一轮疯狂上扬调整下来。但长期来看，铂、铑金的稀缺、供求矛盾和投资吸引力将保持其价格在相对的高度，甚至更高。我国的玻璃纤维企业要保证企业自身利益，必须理性地分析贵金属的利好和利差消息，应该更多地关注国际上的利率调整及外汇牌价变化，从市场波动中寻求相对良好的购买机会。