采用现金流：在 Excel 中计算 NPV 和 IRR

为了想出一个使业务投资利润最大风险最低的最佳方法，您是不是一直都在失眠？现在不用再辗转难眠，可以放松一下了，因为使用流程可以解决这个问题。

此流程就是现金流。看一看您的现金流，即业务的投入和产出。正现金流用于衡量流入的现金（销售额、赚取的利息、股票发行等等），而负现金流用于衡量流出的现金（采购、工资、税等等）。净现金流是正现金流和负现金流之间的差额，并且回答了最基本的业务问题：钱柜里还剩下多少钱？

为了扩大业务，您需要对长期投资方向做出重要决策。Microsoft Office Excel 可以帮助您比较各种选择并做出正确的选择，这样，您整天都可以高枕无忧了。

本文内容

询问有关资金投资项目的问题

如果您要从钱柜中取钱、使钱成为流动资金、并将钱投资于构成业务的项目，则需要问一些有关这些项目的问题：

新的长期项目将来能否赢利？何时将会赢利？
将钱投资于另一个项目是不是更好？
是否应该在正在进行的项目中进行更多投资，或者现在是不是应该止损？

现在仔细看一看每个项目，并回答以下问题：

此项目的正负现金流是什么？
大规模初期投资有哪些影响，“太多”是指多少？

最终，您真正需要的是可用于比较项目选择的底线数字。但是要达到这一步，您必须在分析中考虑钱的时间价值。

我的父亲曾经对我说，“儿子，最好是尽快地得到钱，并且持有钱的时间越长越好”。在后来的生活中，我明白了其中的缘由。原来您可以按复利率投资这笔钱，也就是说，您的钱可以使您更有钱 — 而且还远不至此。换言之，现金何时流出或流入与流出或流入了多少现金同等重要。

使用 NPV 和 IRR 回答问题

您可以使用下面两种财务方法帮助您回答所有这些问题：净现值 (NPV) 和内部收益率 (IRR)。NPV 和 IRR 也被称为贴现现金流方法，因为它们都将钱的时间价值包括在资本投资项目评估中。NPV 和 IRR 都基于一系列的将来付款（负现金流）、收入（正现金流）、损失（负现金流）或“非得利者”（零现金流）。

NPV

NPV 返回现金流的净值 — 以当前的美元值来表示。因为钱具有时间价值，所以今天收到一美元比明天收到一美元更具有价值。NPV 会为系列现金流中每个现金流计算该现值，并将这些值加在一起从而获得净现值。

NPV 的公式如下：

其中 n 是现金流数，i 是利率或贴现率。

IRR

IRR 基于 NPV。您可以将其考虑为 NPV 的特殊情况，其中计算的收益率是与 0（零）净现值对应的利率。

NPV(IRR(values),values) = 0

如果所有负现金流的顺序在所有正现金流之前，或者项目的现金流顺序中只包含一个负现金流，则 IRR 将返回一个唯一值。大多数资本投资项目首先具有的是大规模负现金流（先期投资），然后才是一系列正现金流，因此这些项目具有唯一的 IRR。但是，有时可能会有多个可以接受的 IRR，或者有时根本就没有。

比较项目

NPV 决定了项目赢利是高于还是低于预期收益率（也称为最低预期资本回收率），并且特别适用于确定项目将来是否可赢利。在确定项目的特定收益率方面 IRR 比 NPV 更先进一步。NPV 和 IRR 都为您提供了一些数字，您可以利用这些数字比较竞争性项目并为业务做出最佳选择。

选择合适的 Excel 函数

您可以使用哪些 Office Excel 函数来计算 NPV 和 IRR 呢？您可以使用下面五个函数：NPV、XNPV、IRR、XIRR 和 MIRR。具体选择哪一个函数取决于您最喜欢的财务方法、定期出现的现金流以及现金流是否具有周期性。

注意现金流被指定为负值、正值或零值。当使用这些函数时，请特别注意如何处理首期期初出现的即时现金流以及期末出现的所有其他现金流。

函数语法	用途	批注
NPV(rate, value1, value2, …)	利用定期（如每月或每年）出现的现金流确定净现值。	期末会出现被指定为值的每个现金流。如果首期期初存在其他现金流，则应该将该现金流添加到 NPV 函数返回的值中。请参见 NPV 帮助主题中的示例 2。
XNPV(rate, values, dates)	利用不定期出现的现金流确定净现值。	在计划付款日期会出现被指定为值的每个现金流。
IRR(values, guess)	利用定期（如每月或每年）出现的现金流确定内部收益率。	期末会出现被指定为值的每个现金流。 IRR 是通过一个循序渐进的搜索过程计算的，此过程首先估算 IRR（被指定为一个猜测值），然后反复变化该值，直到得到正确的 IRR。指定猜测值参数为可选操作；Excel 使用 10% 作为默认值。如果存在多个可接受的答案，则 IRR 函数只返回它找到的第一个答案。如果 IRR 未找到任何答案，它将返回 #NUM! 错误值。如果出现错误，或者结果不是您预期的结果，请使用不同的值作为猜测值。注意如果存在多个可能的内部收益率，则不同的猜测值可能会返回不同的结果。
XIRR(values, dates, guess)	利用非定期出现的现金流确定内部收益率。	在计划付款日期会出现被指定为值的每个现金流。 XIRR 是通过一个循序渐进的搜索过程计算的，此过程首先估算 IRR（被指定为一个猜测值），然后反复变化该值，直到得到正确的 XIRR。指定猜测值参数为可选操作；Excel 使用 10% 作为默认值。如果存在多个可接受的答案，则 XIRR 函数只返回它找到的第一个答案。如果 XIRR 未找到任何答案，它将返回 #NUM! 错误值。如果出现错误，或者结果不是您预期的结果，请使用不同的值作为猜测值。注意如果存在多个可能的内部收益率，则不同的猜测值可能会返回不同的结果。
MIRR(values, finance_rate, reinvest_rate)	利用定期（如每月或每年）出现的现金流确定修改的内部收益率，并考虑投资成本以及通过现金再投资获得的利息。	期末会出现被指定为值的每个现金流，但第一个现金流除外，第一个现金会在期初指定值。现金流中所用款项的付款利率是在 finance_rate 中指定的。现金流再投资的收款利率是在 reinvest_rate 中指定的。