央行印钞托市，生死在本周
2015-07-07 股票大作手 股票大作手
股票大作手 
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功能介绍 这是最好的时代，也是最坏的时代；机遇与风险，荣耀与残酷；追随股票大作手的脚步，感受市场真实脉搏，穿越交易的迷局，与趋势共舞！
国家队救市目的是防止金融危机，不是救股民，更不是救高杠杆投机者。所以中央军只保大盘稳定，确保危机不会蔓延到银行。主力在保大盘同时，让小盘股尽情下跌，从而消灭场外配资盘。这有点像当年国民党围剿中央红军，追共产党同时，把地方军阀灭了。

作者：中华工商时报副总编、南开大学国经所客座教授 刘杉
来源：新浪博客@刘杉的博客
转自：动态内参（微信号：dongtaineican）
“过去238年，没有人靠押注自己的国家崩溃而获得巨大成功的”，这是股神巴菲特的名言。
在刚刚过去的6月，巨大的做空力量似乎想从A股市场崩溃中获得成功，而做空者在获得局部胜利同时，忘记了巴菲特的这句话。A股是否有恶意做空力量，尚无确凿证据，但因证监会强硬去杠杆导致的股票现货市场负反馈，以及股指期货的巨量空单，的确让A股经受着前所未有的考验。救市与否，各界虽有歧意，但市场和决策者对潜在的金融危机已经充满警惕。在上个周六，宏观当局举行了一系列会议商议救市事宜。不过在一系列救市政策传出后，最有分量的还是中国证监会一则简单的公告。
7月5日晚上，中国证监会官方微信发布了2015年第17号公告。公告这样表述：为维护股票市场稳定，中国证监会决定，充分发挥中国证券金融股份有限公司的作用，多渠道筹集资金，扩大业务规模，增强维护市场稳定的能力。中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。
在此前的一天，媒体还在报道说高层对救市方式存在争议，坊间传言政府拟建立平准基金，各部门在探讨资金数额分配方案。而中国证监会的17号公告，实际宣布平准基金任务直接由中国证券金融股份有限公司担任，而央行将以各种形式给予流动性支持。这则公告没有明确央行提供流动性的数量，但这种表述更真实的意思是，央行将向证金公司提供无限的流动性供给，这就意味着证金公司可以接盘无限量的股票卖单。可以说，这是稳定股票市场最有用的政策工具。
对于一个国家的政府而言，稳定金融体系，保证国家安全是最重要任务，这也是政府与国民的契约。央行提供无限流动性，是在法律许可范围内进行的工具操作，并不违法，只是改变了市场主体的资金实力，虽不公平，但也属于无奈之举。在1987年美国股灾“黑色星期一”发生后，美联储进行了类似的操作。最为著名的措施是，美联储在第二天上午发布了一则声明，表明其提供流动性的意图。声明说：“为履行作为中央银行的职责，联储今天正式声明，已准备好为支撑经济和金融体系提供流动性”。
中国央行做法，实际是美联储救市方式的翻版。这种方法会引起意见人士反对，一是该不该救市，二是可能增加“道德风险”，三是带来通货膨胀。就技术层面看，央行无限量提供流动性稳定股票市场，相当于印钞票买股票。如果确实市场抛压严重，证金公司可以不断以手中股票向央行进行质押贷款，或者直接进行贷款，以买进股票。正因为存在这种可能性，投资者意识到政府稳定股市的决心，在大盘已经调整较深情况下，市场可能出现空翻多现象，自发将指数买高。果如此，证金公司购买的股票数量或许有限，而央行提供的流动性也不会过度。
因而，提供无限流动性的救市办法，是一种绝杀办法，更是一种态度，表明政府以国家信用维护股票市场的态度。这种态度可以直接影响市场参与者的信心，进而起到四两拨千斤作用。在中国目前经济环境下，中央政府出此大招，显然看到了金融系统的巨大危机苗头，一定要确保不发生系统性风险。同时也意味着中央政府认识到资本市场对国民经济的重要性，要确保融资方式的转变，以支持实体经济转型。从更深层面看，通过稳定股市也要达到维护执政党信誉的目的。
央行提供流动性稳定股市，也带来一系列后遗症，即可能增加市场的“道德风险”，引发通胀担忧。因此，未来央行如何回收流动性是个问题。此次稳定股市，一个决策前提是，实体经济将逐渐恢复，上市公司业绩也将恢复成长，一个持续的牛市，是央行回收流动性的必要条件。可以预测，此轮危机结束后，股票市场将稳定在上证指数4000点以上运行，并形成三五年的慢牛走势，既逐渐形成完善的直接融资格局，也为央行修复资产负债表提供便利。
按照历史经验，政府救市后，市场还会寻找市场底，不过在中国存在牛市共识背景下，市场低点，很可能就是市场的底部，因为所有参与救市的力量，也都存在经济诉求，希望在救市过程中能够盈利。在证金公司可以无限量购买股票前提下，各方共同推高市场价格就成为一种默契。
因此，上证指数4000点到4500点，将是下半年的一个箱体。待经济基本面转好，大盘将突破箱体，形成慢牛格局，成长为真正的大牛市。此次股市危机，给所有市场参与者上了一堂风险教育课，更会倒逼金融制度和干部选拔制度改革，并让资本市场开放更加谨慎。虽然此次股市危机可能让人民币国际化进程受到影响，但中国应对金融危机过程中取得的经验教训，仍显得弥足珍贵。

延伸阅读一

新一轮“四万亿”将从股市开始：央行和证监会联手为富人保驾护航
作者：马克
来源：搜狐财经
如果说2008的“四万亿”从房地产开始，那时隔七年之后，2015年的新一轮“四万亿”将会从股票市场开始。
原因就在于证监会周日晚间公布的消息：中国人民银行将协助通过多种形式给予中国证券金融股份有限公司流动性支持。
就在谁都以为周六证监会召集21家券商发布联合公告，宣布1200亿资金投入蓝筹ETF之后，周日将会是平淡的一天，就在谁都猜测这区区1200亿资金会在每天上万亿的成交金额里溅起多大的水花的时候，不曾想证监会在周一开盘前最后一个晚上扔出了一颗原子弹。
什么叫“流动性支持”，就是给人民币，而央行的人民币从何而来，直接印出来，不需要成本。当你没钱的时候，你就没办法借钱给别人，而央行则不存在这个问题，想借给别人多少钱，直接印就行了。
中国证券金融股份有限公司是一个什么样的机构？它是一个为券商融资融券提供转融通服务的机构，券商从证券金融公司借到资金和证券后再“转”借给客户。所以虽然央行并没有直接参与到股市，但通过证券金融公司，可以间接的把人民币投放到股票市场。
配合证监会近期的严管做空，央行的这番承诺直接把空头消灭的一干二净。
我在之前的文章中已经表示过，这一次救市政策最后还是会从货币政策层面入手，不太会从财政角度和IPO角度出发，暂停IPO和下调印花税等等。果不其然，最后还是央行出手。IPO证监会也没暂停，只是大幅减少新股发行数量和发行额。
我在上一篇文章中也已经说过，这次救市是完全没必要的，无论是央行和财政，还是养老金的出手，都是在让全民为一部分投机失败的富人买单，会进一步扩大中国的贫富差距，让贫者愈贫，富者愈富。
然而，我们更要从全局视野理解央行介入股市的深刻影响，那就是中国经济从债权市场向股权市场的大腾挪。
上一轮的“四万亿”造就了债权市场的大繁荣。温相政府通过中国的金融机构在2008到2009年一年内向社会注入了13万亿的人民币贷款，托起了全国的房地产市场，以北上广深尤甚。房地产市场的繁荣，进一步带动了建筑材料行业，以及重化工业，最后是矿产能源行业的繁荣。与房地产相关的整个产业链都得到了极大的发展。
与房地产行业繁荣同步的则是中国人财富的重新分配。因为最先得到新钱的银行、开发商能够在土地价格、劳动力价格、原材料未涨价之前先行买到这些资源，坐收资源价格上涨的红利。随着新钱在产业链上一层层的传导，整个产业链都不同程度的享受到这份红利。所以我们看到银行业员工在这几年里年终奖拿到手软，开发商一个个成了富翁，王健林、王石、任志强、潘石屹、冯仑等开发商也一个个成了时代的明星。
七年之后，我们终将付出代价，这个代价则是全民所承受。因为所有的钱都是从银行借来的，都是债，需要还，于是企业负债开始涌现，政府负债开始涌现，银行坏账率开始攀升，房地产老板开始出现破产。一夜之间，开发商就被社会所抛弃，银行业也日薄西山，整个房地产带动的产业链也陷入泥潭。
中国经济再靠债权市场已经难以为继，必须要调整到以股权市场为主，因为债务要还，股票不要还。这就是李相所看到的事实和未来 。
央行这一次为中国证券金融股份有限公司的背书明白无误的传递了一个信号，股市缺多少钱，我央行就送多少钱，就是要把股票市场打上去。虽然没有明确说无限制兜底，但这就是隐含的潜台词。所以中国股票市场无疑会迎来一次大繁荣。
但是与七年前不同，新一轮“四万亿”里，新钱会通过股票市场传导到整个股市产业链。标的不再是房子，而是股票。最先得到新钱的券商、机构和那些搞融资融券的有钱人会是最大的既得利益者。而如果你不玩股票，或如果你没资本玩融资融券，你就错过了这一次的财富大洗牌，你的存款会被新钱所稀释。
因为玩融资融券的多是有钱人，总体来说，这一次是央行和证监会在联手为富人保驾护航，这是每个中国人都逃不掉的政府的“阳谋”。
只是，股票市场除了融资还有融券，除了做多，还有做空。在源源不断的资金补充下，只要证监会允许，就会出现股指暴涨暴跌局面，而非以往所认为的股指一路上涨的“牛市”。所以富人之间也会出现财富重新洗牌。
唯一值得奇怪的是，如此重大消息，为何没有央行联署，为何央行网站上没有任何一点消息，难道说周小川还有保留意见？让我们拭目以待。

延伸阅读二

“全面救市”第一天，市场充满玄机
作者：刘晓博
来源：天天说钱（微信号：liuxb0929）
说实话，今天（7月6日）股市的走势，出乎绝大多数人的意料。虽然上证指数最后半小时发力，上涨了2.41%，但深证、中小板、创业板等三大指数尽墨。
盘面上，50多个行业板块里只有银行、证券、保险、家电等上涨，其余都下跌。多数人此前预料的千股涨停局面没有出现，反而近900多只非ST股票跌停。成交量上，两市都明显放大。
换句话说，在多方“王炸”抛出之后，空方仍然显得非常顽强，随时可能反扑。对于这场“世纪大战”，我的看法如下：
1、7月6日，上证指数收了一个“中下影”的大阴线，成交明显放大。从全天分时图上看，高开低走，尾盘被强力拉升。这说明空方实力强大，上档套牢盘沉重。但多方尾盘的拉升很有必要，至少避免了从技术上走出一根“光头光脚长阴线”的恶劣局面。
2、从盘面上看，早盘的上涨是心理因素居多，到上午快收盘真正的主力资金才赶到，这从盘口可以看出来。由于是全面救市第一天，到位的真金白银并不多，所以多方显得力量不足。在这种局面下，选择尾盘拉升保证收红盘，也是一种选择。
3、空方远比我们想象的强大，而且战术得当。他们继续在股指期货的主力品种IC1507上发难，一路将涨幅接近10%的这一品种打得满地找牙，跌幅最多高达9.4%，从而引导上证指数走低。此外，他们竟然借助希腊债务危机事件，在香港市场发难，致使恒生指数最多跌幅接近5%。从分时图上看，恒指走势跟上证指数基本一致。但在全面救市第一天，恒指这样跌，有点不正常。毕竟，希腊问题还没有多严重。
4、不仅在现货（深沪股市）市场上发难，在期货（IC1507、IC1508）市场上配合，还通过打压香港市场制造恐慌。而这竟然都发生在全面救市的第一天，非常值得关注。传说中的金融战争，真的来了吗？
5、此次全面救市有一个“漏洞”需要提醒管理层以及市场各方。虽然多方会继续调集兵力不断增援，最终控制指数不成问题。但控制指数不等于控制了全局，也不等于控制了金融风险。目前市场中的配资盘估计还有接近4000亿，融资盘1.9万亿，两者相加接近2.3万亿。
在主力拉指标股救市的操作思路下，未来“28现象”会持续，数百只股票跌停的局面还会出现。而“融资盘”和“配资盘”相当大的比例不在蓝筹股，所以即便指数止跌，在个股上爆仓的人仍然会有很多。若如此，即便上证指数稳在3800点以上，但金融风险还能发生。或者说，风险是可以绕过指数的。
7月6日晚上7点多，传来了这样一则消息：山东丰元化学股份有限公司、北京恒泰实达科技股份有限公司、苏州世名科技股份有限公司、湖北久之洋红外系统股份有限公司首发申请拟于7月10日上会。这个时候突然又传来新股的消息，有点令人费解。