中国人民银行发布的数据显示，截至3月末，中国广义货币M2达103.61万亿元，同比增长15.7%，首次突破百万亿元大关。一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。其中，M2增长高于两会期间政府工作报告设定的全年13%增长目标。这引起了经济学家对货币超发的担忧。

数据显示，2.76万亿元的新增量较去年一季度的2.46万亿元多出近3000亿元。中央财经大学、中国银行业研究中心主任郭田勇认为，当前固定资产投资仍是拉动经济增长的主要因素。而保障性住房建设、制造业投资又是拉动投资快速增长的主力。

他分析，受两会影响，投资规划方面的实施成为新增贷款走高的因素之一。另外，内需需求也成为本次人民币新增贷款走高的又一因素。

令学者担忧的是，近年来，中国M2存量呈现加速度上涨态势。与此同时，M2占GDP之比也逐渐攀升增长到目前的近190%，引发市场关于货币超发、物价上涨的热议。

复旦大学经济学院副院长孙立坚在微博上评论称，3月新增贷款和M2都放出天量。这意味着新一轮投资又再靠新增货币支撑了!这是M2/GDP上升的根源之一!当然，楼市调控、影子银行监管、外汇占款等原因，也加快了资金回流银行的速度，满足了城镇化对资金的渴求。但银行风控意识会因此降低。接下来的问题:如何引导资金进入实体经济?否则后患无穷。

更有专家进一步指出，当前中国货币存量的快速增长是经济结构失衡的表现。中国社科院重点金融实验室主任刘煜辉认为，M2占GDP比重的不断上升，反映了中国经济投资效率降低、经济货币化程度不断加深的现实。

惠誉上周将中国长期本币发行人违约评级从AA-下调至A+，评级展望为稳定，其理由是中国过去依靠投资和信贷驱动经济，导致了金融和债务风险的累积。

事实上，今年以来，投资，特别是基建投资拉动经济增长的特征愈发突出。数据显示，1至2月，基建投资同比增长23.3%，增速较去年全年加快9.5个百分点，比上年同期加快25.6个百分点。

在过去三十几年中，基建投资增速比较高的年份往往都发生在换届年之后，投资的周期性和政府换届的周期性非常吻合。

而2013年是换届的转折年，又是“十二五”中期，基建投资加速已成必然。此外，相关测算显示，“十二五”期间城镇化催生的地方政府公共投资规模将达30万亿元，为了保障投资落地，信贷和货币扩张还会继续。

那么，未来股市、大宗商品或资源的趋势到底会怎样？