【指标】读《布林线》浅谈指标陷阱

(2010-05-17 22:32:08)  
    上帝教给人们的规则，只有两个：一是你在最低点买入，一生中只有一次机会；二是你在最高点卖出，一生中同样也只有一次机会。
　　我曾经师承一位国内著名期货经纪公司的总经理。记得在我学习完毕后，问过老师一个问题：“做为一个优秀的期货操盘手首先应该具有什么素质？”当时我心中是有几个答案的，比如敏捷的头脑，坚强的意志，严格的纪律等等，但没想到老师说是“诚实”。这个答案让我思考了很久很久。上周末，我从长阳读书俱乐部买了《布林线》一书，读完这本书后，我对这两个字有了更深层次的理解。

　　在此，我想谈的是国内大部分分析理论没有提到的一个很重要的问题——指标陷阱。John Bollinger在他的书中写了两个陷阱：一是多重共线性陷阱，二是阿谀奉承陷阱。因为第二个陷阱相对简单，这里只谈第一个陷阱。

　　首先，让我们先明确一下什么是多重共线性。在《布林线》中的定义是：“所谓多重共线性是指看似相互独立的指标本质上是相同的，是可以相互代替的，它们以同样的内容反复分析着同样的问题，讲述着同样的内容，实际上都是在唱着同一首歌（singing the same song）。这是技术分析指标中最大的陷阱，许多投资者陷于其中，却不知所觉”（引自《布林线》P136页）。《布林线》书中只是简单的说“动量类指标和趋势类指标就很容易产生多重共线性陷阱，因为，这两类指标中的子指标都是根据同一类数据计算得出的，可以说相互之间有一种自制复制关系，同类指标之间的独立性远不如成交量类指标和心理指标”（引自《布林线》P137页）。实际上，多重共线性危害不止如此。在指标设计时，有的指标设计者把不同周期的同一指标，经过简单的四则运算综合成一个指标，这就意味着指标中某些解释变更的样本观测值可以用其它解释变更的样本观测值表示出来，也就是说在他的指标体系中某些解释变量的样本观测值可写成其它解释变量的样本观测值的精确线性组合，这就是一种典型的多重共线性（这种现象多发生在高手身上）。

　　还有一种比较常见，现在很多软件都提供自行设计指标（或者说是条件选股）的功能，然后可以评测它的成功率有多少。有使用经历的朋友会发现，计算机评测成功率很高的公式一到实盘应用中完全不是那么回事。这其中有很多因素在共同作用，但我要说多重共线性也许是你设计时最常犯的错误之一。比如某投资者惯用KDJ做短线研判，用30日均线做中期研判，那么他设的选股条件为30均线走平，周（或月）KDJ20以下形成金叉，如此简单的设计看似一眼就可看穿，却隐藏着多重共线性的危害——在这个指标体系中收盘价是两个指标中共有的解释变量，这就是使两个指标线性相关，存在多重共线性。

　　当然也许会有朋友说我用这个指标体系是赚了钱的，那又怎么解释呢？股价的波动非涨即跌，股市中做对了未必会赚钱，做错了未必会赔钱。不仅在国内，国际上的一些技术分析大师曾取得过超人的操盘业绩，他们离开后留下一些理论，追随学习者何止千万，却鲜见有人能及大师一半的业绩。我不敢妄言大师的理论有问题，而要问在无数的大师追随者中，为什么没有人用现代数学、统计学、经济学的理论对他的理论加以检验，使其更科学呢？还是因为其经不起科学的推敲？大师经验值得我们每一个人学习，但对于大师的理论一定要有一个科学的态度！

　　下面具体谈一下多重共线性产生的后果：

　　1、在指标体系中，各个解释变量对指标最后结论影响很难精确鉴别。

　　2、在设计指标时，某些重要解释变量对指标最后结论无显著影响，这是因为样本数据不适合精确区分各解释变量的影响。

　　3、当指标体系设计者调整体系中无关紧要的变量时，会使指标体系得出与调整前大相径庭的结果来。

　　再回到开头的话题中来，《布林线》书中有这么一段话：“没有一套技术分析系统能自始至终的发挥作用。为什么呢？道理很简单，即任何分析体系都有它的时效性和地域性。现在有效的分析系统过一段时间就可能失效。这个市场中很有效的分析系统，一旦放在另一个市场中也许就不适用了。”（引自《布林线》P27页“没有一劳永逸的投资建议”）。

　　布林格先生很诚实